近日，山东丙烷市场表现强势，整体价位逐步攀升。尽管国际原油宽幅震荡，甚至4月CP价位回落，均未阻止山东丙烷价位的缓慢爬高。截止至4月7日，山东丙烷主流成交价位已上升至4480-4500元/吨附近，且短期来看，市场仍无明显压力。

 图1 2021年山东丙烷均价走势

       随着季节更替，气温逐步回升，对于丙烷需求而言是一种抑制，但近期山东丙烷价位不降反升，走势坚挺。综合分析目前山东丙烷市场，供应量低是最 大的支撑因素。

图2 山东丙烷日供量变化

       如图所示，整个3月份，山东丙烷资供应量持续缩减，明显低于年初的产量水平。不仅如此，今年以来，山东丙烷供应量一直处于逐步下滑态势。

表1 2021年山东丙烷月度供应量对比

       供应量的逐步缩减，对上游企业心态支撑明显，整体挺价意愿较强。而进入4月份，山东地区仍有多家企业存在检修计划，丙烷供应量的缩减过程仍在持续。不仅如此，华北华东等周边企业也有集中检修，这进一步坚定了山东丙烷市场的信心。

       其实，不仅是国内炼厂供应量低，山东地区的进口资源量也相对偏低。整个3月份山东港口进口到船屈指可数，加之进口成本高企，码头方面多有意撑市。而4月份进口成本略有回落，进口资源量预计将略有提升，但提升有限，码头高价对国产资源的支撑仍在。

       另外，进入4月份，随着神驰脱氢项目的开工，丙烷工业需求提升明显，加之清明假期影响，市场补货氛围持续，厂家库存始终保持在可控水平。

图3 山东地区丙烷与民用气价差对比

       民用气近期表现同样强势，对丙烷市场形成一定支撑。截止至4月7日，山东地区民用气与丙烷的价差已回落至400元/吨以下，明显低于前期水平。近期气温虽逐步回升，但仍不稳定，丙烷相比民用气仍有一定优势，而丙烷与民用气的价差的逐步收窄，也在一定程度上支撑着丙烷市场。

       综合来看，供应的持续缩减对丙烷市场而言仍是重要利好，短期山东丙烷市场的下行阻力较大，甚至仍有上探的可能。但值得关注的是，目前山东丙烷价位不低，进口套利的理论值已归正，后续进口量的提升存在与检修企业集中恢复叠加的风险。